北京時間10月27日晚間消息，摩根大通周二發(fā)布研究報告稱，百度()向新的鳳巢系統(tǒng)的迅速轉(zhuǎn)型過程可能會影響短期業(yè)績，但從長期來看是一個利好因素，目前是一個買入百度股票的良機。

百度此前公布，2009年第三季度營收為1.873億美元(環(huán)比增長16.5%，同比增長39.1%)，此前預(yù)期為1.842億美元。當(dāng)季稀釋后經(jīng)調(diào)整每股收益2.16美元(環(huán)比增長26.4%，同比增長39.8%)，摩根大通此前預(yù)計為每股收益1.94美元。

但摩根大通指出，百度發(fā)布的第四季度業(yè)績預(yù)期令人失望，這主要是受向鳳巢系統(tǒng)的轉(zhuǎn)型計劃影響。百度周一宣布，傳統(tǒng)的競價系統(tǒng)將在12月1日前關(guān)閉，所有的關(guān)鍵詞競價將在未來36天內(nèi)轉(zhuǎn)向鳳巢系統(tǒng)。百度預(yù)計這一轉(zhuǎn)型過程會帶來以下不利影響：*，12月1日前，一些用戶可能會遲遲沒有采用新系統(tǒng)；第二，鳳巢系統(tǒng)還需要進(jìn)行微調(diào)。百度預(yù)計，這一轉(zhuǎn)型過程可能會影響到2010年*季度業(yè)績。此外，*農(nóng)歷春節(jié)帶來的工作日減少因素也會給2010年*季度業(yè)績帶來負(fù)面影響。

摩根大通認(rèn)為，百度轉(zhuǎn)型舉措短期來看存在風(fēng)險，但從長期來看是個機遇。由于百度只留出了36天，要把80%的營收轉(zhuǎn)移到新競標(biāo)系統(tǒng)，用戶與銷售人員的比率在60：1左右；摩根大通認(rèn)為，這可能會給百度今年第四季度以及明年*季度的收益帶來顯著影響。

但摩根大通表示，從另外一個角度來看，百度縮短了轉(zhuǎn)型時間，能夠增強影響力，給用戶帶來轉(zhuǎn)型的緊迫感。百度可能通過用戶推廣計劃和各種網(wǎng)絡(luò)途徑加快這一轉(zhuǎn)型過程。鳳巢競價系統(tǒng)是一個更為先進(jìn)的系統(tǒng)，能夠給用戶帶來更高的投資回報，給百度帶來更多營收。摩根大通預(yù)計，百度在完成全面轉(zhuǎn)型6個月后，其業(yè)績將在2010年加速增長。

摩根大通對百度維持“增持”評級，12月10日目標(biāo)股價從480美元下調(diào)至460美元。按照2010年收益衡量，這一目標(biāo)價的市盈率為48.1倍，按照2011財年收益衡量，市盈率為33.9倍。

摩根大通看好百度作為*領(lǐng)先搜索引擎的前景，預(yù)計明年第二季度有利的季節(jié)性因素以及*經(jīng)濟整體回升將給百度股價帶來推動。摩根大通建議，從鳳巢系統(tǒng)帶來的長期收益來看，投資者應(yīng)當(dāng)抓住當(dāng)前百度股價暫時疲軟的機會逢低吸納。