正如國金證券首席經濟學家金巖石所言，28家創(chuàng)業(yè)板公司的眾生相，就好比水滸英雄各自身懷絕技，但*“明星”相的首推華誼兄弟。有網友說，華誼兄弟以后可以靠八卦來炒股了——李冰冰是否會一直忠心耿耿，周迅會不會跳槽，賀歲片票房如何，影視劇口碑好壞，甚至連旗下藝人的緋聞都可以解讀為利好還是利空。
但世事如棋局局新，華誼兄弟的上市，對于公司的股東來說是財富倍增，但對于華誼兄弟本身是魚躍龍門還是前途未卜？華誼兄弟的招股說明書中，三座大山顯而易見。
*座山
馮導的病情會影響股價嗎？
在長達400多頁的華誼兄弟招股說明書中，開篇幾頁的“重大事項提示”里就赫然寫著：“馮小剛工作室在報告期內出品了《集結號》和《非誠勿擾》，2部影片約占報告期內發(fā)行人電影業(yè)務收入的40%和總營業(yè)收入的18%，公司對馮小剛團隊具有一定的依賴性。”
是“金子”總是有人搶。坊間曾有傳聞，英皇娛樂砸下1億巨資欲挖走馮小剛。對此，華誼總裁王中磊戲稱，英皇出資一億挖馮小剛太沒誠意，“一億也太低估馮導演了吧？！”其兄王中軍（華誼兄弟傳媒集團董事長）也表示，目前馮小剛與公司還有7部片約，馮導在接下來的近十年內，都將為華誼效力。王中軍甚至表示，馮小剛會在華誼退休。
可是平地又起波瀾，根據電影圈內人士披露的信息，馮小剛目前的身體狀況有很大的問題，全身性白癜風，而且有不斷惡化的傾向。
●江湖風聲：
出來混，是要講信用的。當年馮小剛名不見經傳，是華誼兄弟“伯樂相馬”，幫他租辦公室、雇司機、建工作室，每年扔海量的錢給馮導折騰。王中軍甚至說過，“如果沒有馮小剛，我可能就不會做電影了。”
現(xiàn)在馮小剛持有華誼288萬股，上市后其賬面價值都超一億了，如果包括簽約費、片酬及電影利潤以及馮小剛工作室的日常開支費用等，馮導都暴富了，還有什么后顧之憂，落得個省心，馮導豈止干到2018年?干到2046年都有可能。但是，假如有一天馮導像本山大叔一樣病倒了，華誼兄弟的股價會不會迎來歷史性大跌呢？
第二座山
“星星們”是不貳之臣嗎？
華誼兄弟的賣點是什么？一大堆“星星”！招股說明書顯示，截至招股意向書簽署日，公司的全資子公司時代經紀以76人的簽約數(shù)量位列*。這份史上“*明星味”的招股書還顯示，公司2008年1月21日發(fā)起設立，注冊資本為10008萬元，一共有18位發(fā)起人，其中包括王中軍、王中磊、馬云、馮小剛……
金巖石認為，華誼兄弟三大主營收入及占比為：電影占57%，電視劇占26%，演藝人員經紀費占17%，從這個收入比例的分布看，似乎是電影的票房收入決定公司的發(fā)展，但在股票開盤時決定股價的卻不是票房收入，而是演藝人員經紀，因為藝術家的粉絲們會罔顧公司的盈利，為滿足自身的欲望而趨之若鶩。
●江湖風聲：
水能載舟，亦能覆舟。2005年金牌經紀人王京花出走，幾乎掏空了華誼的藝人儲備。教訓猶在耳畔，這一次華誼學乖了，祭出殺手锏——明星持股。這步棋走得可謂高明，以股份為籌碼，一在約束，讓人人都是東家，二在利潤分紅，有錢大家賺，雙管齊下，盡可能留住那些大牌明星。但“星星”并不屬于華誼兄弟公司，僅是松散的合作關系，現(xiàn)在隨著公司上市而一夜暴富的簽約藝人們，更有隨時拋掉走人的沖動。
第三座山
廣大人民群眾會買你賬嗎？
華誼兄弟在招股書中也坦承，按照公司目前產能保守估計，公司為實現(xiàn)產能目標所需補充的運營資金為7.6億元。公司宣布，一旦上市成功，募集資金到位，則公司影視劇的“年產量”，將迅速增至電影6部、電視劇600集以上規(guī)模；利用這筆資金，華誼還將自行興建6家影院。
都說娛樂圈擅長的就是忽悠人，據招股書上統(tǒng)計的2006年到今年6月一系列大片的票房狀況(括號內為票房分賬及版權銷售)：《集結號》24978萬(8767.09萬)、《非誠勿擾》3.25億(10129.41萬)、《功夫之王》18600萬(6952.4萬)……在這個表單當中，給公司盈利最多的就是馮小剛的這兩部大片，票房分賬及版權銷售惟一突破億元大關的則只有《非誠勿擾》。
更何況進電影院看電影在國內還是件奢侈的事，電視劇市場方面，華誼兄弟又是個“新丁”，市場份額小。而所謂的“18分鐘類似集結號里野戰(zhàn)的真人演練”、“非誠勿擾中懺悔小教堂”的“華誼主題公園”之類的娛樂王國計劃，還要看國民經濟的增長速度。
●江湖風聲：
路演時王中軍說：“賣片很像賣樓花，有好的導演藝人就像在長安街上有塊地，還愁沒人買嗎？”他用華誼兄弟公司拍攝的電影票房舉例：10年前拍的《沒完沒了》，是當年票房冠軍，3300萬元；后來連續(xù)幾部大片都是當年冠軍，《手機》5400萬元；《集結號》2.49億元；去年的《非誠勿擾》3.25億元。他認為，明年的票房冠軍將可能沖擊5億元。
另外，據王中軍的老友易凱資本有限公司首席執(zhí)行官王冉分析，根據華誼兄弟的招股說明書，華誼去年的收入有4個億左右，那基本上是*移動一天零幾個小時所能產生的利潤！“*娛樂業(yè)的老大們，你別看他外表有多風光，其實，恕我直言，都還是一群‘嬰兒’，那是因為整個行業(yè)還太小。對小孩子來說，最容易幫助他們長*人的一條途徑就是讓他們和大哥混。”王冉認為，恰恰在這方面，王中軍可能是整個*娛樂圈最會利用“市值差”的老板，他的周圍聚攏了一批公司市值比華誼高得多的老板朋友，這是華誼兄弟在馮小剛之外*的一筆財富。
