*宏觀數(shù)據(jù):11月百強(qiáng)零售數(shù)據(jù)公布,銷售增速創(chuàng)2009年內(nèi)第二高:

　 1)同比增長28%,僅次于包含十一黃金周和中秋節(jié)的10月份,已超過9-10月的平均增速。2009年11月份*百家重點大型零售企業(yè)實現(xiàn)銷售總額322.48億元,比去年同期上漲27.99%,其中零售額277.14億元,同比上漲27.06%,零售額增速為年內(nèi)第二高,僅比10月份低了3.42個百分點(其中1和2月按照累計增速)。 

   2)服裝類別增長最快,食品價格上漲帶動增速加快,家電銷售持續(xù)向好。分品類看,食品類實現(xiàn)零售額為39.22億元,同比增長27.93%;服裝類零售額為102.57億元,同比增長31.48%;化妝品類零售額為12.66億元,同比增長19.93%;家用電器類零售額為12.76億元,同比增長24.85%。 

  　行業(yè)趨勢展望:今后幾個月,消費零售數(shù)據(jù)會持續(xù)帶來好的增速數(shù)據(jù),驅(qū)動因素是經(jīng)濟(jì)和個人支出的明顯回升及去年2008年11月-2009年4月份的低基數(shù)效應(yīng)。 

  　今年12月、明年1-2月(新年和春節(jié))的銷售增速會創(chuàng)金融危機(jī)以來的新高。 

  　百貨和品牌服裝將受益于重大節(jié)日的到來,部分主力百貨店的同店增長有望超過30%。 

  　超市公司將受益于食品價格的上漲,通脹預(yù)期這一投資主題將日益深化。 

  　家電零售環(huán)節(jié)有望創(chuàng)出火爆銷售數(shù)據(jù)的產(chǎn)品門類是:3G手機(jī)、液晶電視,主要動力是消費升級趨勢下的更新?lián)Q代。    　

　　投資建議:零售板塊具備很好的基本面支持,應(yīng)當(dāng)能夠在大市下調(diào)中逐步體現(xiàn)出防御性。 

  　我們重點推薦的A股零售公司是(按2010年市盈率由低到高排序):天音控股(23x),廣州友誼(25x),合肥百貨(29x), 百聯(lián)股份(37x), 大商股份(38x)。 

  　我們重點推薦的港股零售公司是(按2010年市盈率由低到高排序):動向(15x),李寧(19x),聯(lián)華超市(24x),銀泰百貨(24x);此外利郎(14x)和京客隆(12x)兩家小公司的估值較低、未來增長可期,也可適當(dāng)關(guān)注。