工程機(jī)械下游固定資產(chǎn)投資旺于*平均水平，需求反彈有望繼續(xù)2008年下半年以來，拉動(dòng)我國資本品制造業(yè)增長的動(dòng)力由原先的固定資產(chǎn)投資和出口共同帶動(dòng)，減少為以固定資產(chǎn)投資需求為主要帶動(dòng)。研究了帶動(dòng)工程機(jī)械需求的下游行業(yè)(房地產(chǎn)占接近60%，其他行業(yè)為交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)、公共設(shè)施、電力燃?xì)馀c水、礦山業(yè))的固定資產(chǎn)投資，發(fā)現(xiàn)2009年開始的經(jīng)濟(jì)反彈中，自6月以后工程機(jī)械下游行業(yè)的實(shí)際固定資產(chǎn)投資增速開始高于*城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速，8月份工程機(jī)械下游行業(yè)合計(jì)固定資產(chǎn)投資實(shí)際增速達(dá)到45.38%，明顯高于*城鎮(zhèn)8月份38.99%的實(shí)際增速。

　　拉動(dòng)工程機(jī)械行業(yè)需求的為相關(guān)行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增長額，若固定資產(chǎn)投資未出現(xiàn)增長，則市場僅需保持當(dāng)前工程機(jī)械存量即可，即市場原則上僅存在折舊更新需求。以工程機(jī)械下游行業(yè)新增固定資產(chǎn)投資額為工程機(jī)械新增需求量的參照指標(biāo)，以工程機(jī)械下游行業(yè)新增固定資產(chǎn)投資額增速為工程機(jī)械新增需求增速的參照指標(biāo)進(jìn)行行業(yè)需求的趨勢性判斷。從2009年6月起，工程機(jī)械下游產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增長額的增速明顯超出了*城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的平均值，認(rèn)為固定資產(chǎn)投資對工程機(jī)械的帶動(dòng)已明顯超過了*平均水平，應(yīng)予以超配。

　　房地產(chǎn)業(yè)8月新開工面積增速好于預(yù)期，預(yù)示今后工程機(jī)械需求將有較好表現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)固定資產(chǎn)投資占工程機(jī)械下游行業(yè)全部固定資產(chǎn)投資比例近6成，房地產(chǎn)行業(yè)的固定資產(chǎn)投資旺盛與否是將對工程機(jī)械需求產(chǎn)生重大影響。一般認(rèn)為房地產(chǎn)新開工面積更能反映房地產(chǎn)商對未來趨勢的判斷，且變動(dòng)幅度比房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資更大，可預(yù)示以后幾個(gè)月房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資的變動(dòng)趨勢。2009年6月我國房地產(chǎn)新開工面積增速達(dá)到12.08%，改變了2008年7月以來房地產(chǎn)新開工面積持續(xù)負(fù)增長的局面，但7月*新開工面積同比增速卻回落至0.30%，導(dǎo)致市場產(chǎn)生對未來房地產(chǎn)投資需求下降的擔(dān)憂。8月*房地產(chǎn)市場新開工面積達(dá)到8127萬平方米，明顯高于7月的7058萬平方米，*房地產(chǎn)施工面積也從7月份的1.10億平方米提升至1.21億平方米。這一數(shù)據(jù)好于市場原有預(yù)期，8月新開工面積同比增速24.30%，創(chuàng)2008年來新高。

　　*房地產(chǎn)新開工面積增速向好預(yù)示著未來一段時(shí)間內(nèi)作為工程機(jī)械重要下游的房地產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增速將有較好保障。另外，由于鐵路公路和基礎(chǔ)建設(shè)大項(xiàng)目一般需要大半年時(shí)間進(jìn)行立項(xiàng)前的各項(xiàng)審批，2009年鐵路18個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目到目前僅有3個(gè)正式開工，其他不少項(xiàng)目正處于立項(xiàng)和開工前夕，將在后面2-3個(gè)月大量立項(xiàng)開工。預(yù)期2009年4季度及更后面的2010年1-2季度我國對工程機(jī)械產(chǎn)品的需求將有較好表現(xiàn)。